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Mysteel:浅析卷螺差持续走扩的背后

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受公共卫生事件影响,春节后未见钢市开门红,反而是库存高企,钢价一路下行。分品种走势来看,热卷指数跌幅要大于螺纹钢指数,呈现出“长强板弱”的格局。自3月下旬开始,卷螺差持续扩大。

数据来源:钢联数据

浅析其背后的原因,主要有以下几点:

从现货卷螺差的历史来看,一季度卷螺差扩大较为常见。自2016年以来,卷螺差最低为-594元/吨,出现在2018年11月15日;卷螺差最高为462元/吨,出现在2016年12月29日。

数据来源:钢联数据

从下游需求来看,基建补短板力度不断加大,汽车行业则继续“寒冬萧瑟”。基建方面,自2月以来,多省陆续公布2020年重大项目,同时3月也迎来了全国各地重大项目开工潮。据Mysteel不完全统计,2020年3月,各地重大项目开工数量超5100个。

来源:Mysteel

此外,一季度地方债加速发行,目前已突破1.56万亿,其中约7成为专项债。根据监管部门的最新要求,2020年全年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域,因此新政策将有效拉动基建领域投资。

而2020年开年以来,汽车行业遭遇重挫,车市环境持续低迷下,突如其来的新冠肺炎疫情让汽车行业几乎陷入停滞。2月份汽车销量同比下滑79.1%,中国汽车市场已经连续20个月销量同比下滑。

国外疫情扩散,使得板材的出口及板材下游产品出口同时承压。目前板材受出口回流影响严重,出口受阻,据部分制造业企业反馈,出口订单已有出现毁单情况,后期钢制品出口难度增加。

同时,今天公布的中国官方制造业PMI数据分项中,3月新出口订单指数为46.4,仍然低于50,表明国外需求很弱,国外疫情的严峻形势导致出口受阻,新出口订单指数可能仍然面临较大的压力

总体而言,尽管都面临着供应增加、库存高企等问题,但是目前热卷市场供需压力比螺纹钢市场要更大。因此,现货卷螺差在未来一段时间仍可能维系负值,后期现货主要关注螺纹钢库存的变化,汽车促消费新政力度,宏观主要关注中国制造业经济景气指数以及房地产投资的增速趋势。


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综合 长材 扁平材
综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 07-28 140.56 -0.2
长材指数 07-28 156.15 -0.34
扁平材指数 07-28 125.65 -0.06
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 07-24 46.5 +3.56
热卷情绪 07-24 53.1 +7.88
冷卷情绪 07-24 55.92 +1.64
数据来源:钢联数据免费下载

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