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Mysteel:库存拐点已现,4月镀锌管能否“崛起”?

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回顾3月国内镀锌管市场,下游用管企业开始逐步复工,需求较2月下旬有所好转;管厂复工后,产能逐步恢复正常,而库存则不断累积。在3月底,国内镀锌管库存出现拐点,那么4月国内镀锌管该如何演绎?下面小编简单的进行总结与展望。

一、原料价格低位震荡,镀锌管利润仍可观

截至3月30日国内带钢232*2.5mm均价为3460元/吨,较2月28日3502元/吨下跌42元/吨,较节前1月23日3823元/吨下跌363元/吨;国内镀锌管4寸*3.75mm均价为4655元/吨,较2月28日4765元/吨下跌110元/吨,较节前1月23日4817元/吨下跌162元/吨;价差为1195元/吨,较节前1月23日上升201元/吨。就此数据对比可以看出,带钢价格大幅下滑,相比之下镀锌管价格下跌幅度略小,可以看出镀锌管的利润空间扩大。

图 1:国内带钢均价和镀锌管均价对比

数据来源:钢联数据

二、库存出现拐点,但依旧处于高位

春节以来国内镀锌管库存不断增加,据mysteel调研统计,镀锌管社会库存最高点为3月20日83.14万吨;而据3月27日调查统计库存为81.79万吨,较最高点已经下降1.35万吨。据了解,2月中旬管厂已经开始逐步的恢复生产,截至目前生产已恢复正常,并且处于全线皆开,积极生产的状态;据调研反馈,管厂3月27日周生产量为29.14万吨,较2月27日14.68万吨增长14.46万吨。当前管厂恢复正常生产,但下游需求并没有达到预期,所以去库的速度或将受到影响。

图 2:国内镀锌管社会库存

数据来源:钢联数据

三、成交量逐步增长,但不及预期

据mysteel钢管调研小组调研,近3周国内焊管、镀锌管成交量整体在增长,但涨幅一般;据商家反馈,目前成交量较前期有所好转,已经接近2019年3月成交量,但今年情况特殊,在积攒一定需求后仍只能接近同期水平,这完全没达到商家的预期。同时,国外疫情全面爆发,导致国际经济下滑,对国内的影响暂不明朗,而商家对此普遍较为恐慌,对后市心态较为悲观。

图 3:近3周国内176家镀锌管贸易商样本企业调研情况

数据来源:Mysteel钢管部

四、总结

整体来看,库存拐点虽然已经出现,但是管厂仍在积极进行生产,库存仍需一定的时间消化。另一方面,下游需求仍不及预期,再加上受国际疫情影响,市场情绪普遍较为悲观,商家操作以稳为主,尽力回笼资金。但是从中长期来看,基建投资不断加码,国内市场需求相比往年更具有弹性,同时国内疫情控制效果显著,复工复产如火如荼。综合多种因素,笔者认为短期内国内镀锌管仍有下行的空间,但中长期仍值得期待。


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综合指数 07-28 140.56 -0.2
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扁平材指数 07-28 125.65 -0.06
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 07-24 46.5 +3.56
热卷情绪 07-24 53.1 +7.88
冷卷情绪 07-24 55.92 +1.64
数据来源:钢联数据免费下载

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