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百家之言丨预期与事实 谁将主导3月期螺走势?

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背景:2月以来,期螺主力从3207元/吨到3514元/吨,在良好预期与悲观事实的交错影响下,多空双方展开了激烈的争夺。如今时间已步入3月,在美联储非常规议息会议降息50bp,国内降息预期愈发浓烈的背景下。

有人表示,当前复工复产加速,补短板政策频出,良好需求预期将成3月期螺主导。也有人认为,虽然成交有所恢复,但3月份供大于求的状况仍然难以逆转,悲观事实将主导3月期螺走势。

聚百家之言,解大家之惑。基于此,第148期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#预期与事实 谁将主导3月期螺走势#

从本期话题的投票结果来看:

A:28.6%的读者认为预期将影响3月期螺走势。

B:71.4%的读者认为事实将影响3月期螺走势。

我们从参与本次话题讨论的读者中,精选了“南京金明建材”、“qm”、“南京采文”、“永兴板材”、“高义斌”、“查理”、“任逍遥”、“赵海波”、“吴兴”、“吴秀青”、“郭琛”、“cyd”、“慧悟”、“清风”、“【老友记】”、“东江水”等16位业内人士的留言,以其独到的观点,就本期话题,为你进行全面解读!


“南京金明建材”

随着国内情况转好,多地复工积极性提高,随着下游需求恢复和产量止降回升,价格博弈将继续加大,被压制的终端需求就有可能被重新激活。所以三月来说,主导期螺走势需求端的预期;至于平衡点,就是三月国内去库存速度,速度越快,平衡点就离得越来越近。

qm

市场对复工复产的反应过于乐观:实际上仅仅依靠已经复工复产的一些国家重点建设工程、基建不足以逆转钢材供大于求的现状,要等到全国全面复工复产并有部分钢企继续限产、停产配合的情况下才能彻底逆转目前的供求关系,这种情况什么时候才能出现?尚需时间观察,急是急不来的。前一段时间期货市场的反应已经提前透支了复工复产的乐观预期,复工复产的步伐、事实并没有预期的那么美好。

只要有需求,增产增量的潜力还大的很,下半年还有不少新增产能可以投产。除非在发生重大经济危机的时候中国出手投资、收购铁矿资源,自己掌握相当份额的铁矿资源,仅仅通过市场操作中国根本无法获得铁矿石定价权。房地产需求萎缩,汽车销量下滑,出口订单减少,大基建首先要考虑的是科学安全施工,不是在几周内能建成!靠讲故事解决不了钢材现货市场供大于求的问题。

钢材市场要达到供需平衡、逆转供求关系需要时间。建议有做冬储的客户逢高抛空期货以减少损失。目前有部分地方的钢材现货比期货价格都低不少,资金充足的机构投资者可以低价买入现货,逢高卖出期货进行套利操作。

南京采文

从外部看,整个国际金融市场进入大跌趋势,这个是不好的信号,对于钢材行业而言,弊大于利,从内部看,累库情况已经持续增高,去库存压力比较大,虽然复工数据看比较乐观,但是实际需求与往年同期相比还是不太理想,此外去库存需要时间支撑,这个规过程存在很多变数,特别是资金流方面。所以,预期和事实的平衡点,也很难确定,国内需求恢复正常也许就是。

永兴板材

库存创历史新高,现货价格较年前跌300以上,部分冬储货物亏损严重,库存重压之下,现货反弹实属不易,但原料价格坚挺,成本支撑较强,下跌幅度同样不大,期货目前价格较年前低60点左右,目前全国企业复工率已达60%以上,需求已缓慢启动,三月下旬或将迎来库存拐点,由于库存基数过大,五月前现货难有起色,盘整筑底是主旋律,但看好10月合约,后期仍上涨可期。多头的朋友是时间,随着库存拐点的临近,时间对空头越来越不利,在市场普遍看跌的情况下,钢材价格底部却不断抬升,真正的困难时期好像已经过去,四季中的春天到了,钢材市场的春天也不知不觉中悄悄到来了。

高义斌

良好的预期会主导3月份期螺走势。因为当前加强宏观调控,宽松政策释放流动性稳定市场,全力促进复工复产加强逆周期调节力度,大部分省市也都加大了基础建设的投资力度,近期国外也都在加大货币宽松政策,我们国内的黑色指数也具有非常强的金融属性,所以在3月份的行情中良好的预期将会压制悲观事实。

“查理”

预期很重要,也可以主导趋势的走向,但也都是建立在数据的基础上。现在的库存量创高位,产量维持高位,期价已经贴近现货,甚至些许超越。这样的数据编织出来的预期,看起来是需要下调的。还没考虑进去全球经济放缓的各种数据...

“任逍遥”

目前各地复工速度加快,但大部分都是经销商复工,即便如此,好多地方贸易商还都是半遮半掩的开工,终端开工微乎其微,包括建筑工地。所以近期我们看到的是钢厂库存迅速向经销商手里面转移,最终并没有流到终端商里面,即整体库存仍居高不下,面对庞大的库存,现货短期内难有反弹空间,而期货受消息面和资金博弈影响可能走出一波反弹行情,但会稍纵即逝。市场情绪保持谨慎略带悲观,现货价格弱势下行,期价难以获得支撑,螺纹钢期现价格共振走低。真正的期现共振上涨是终端全面复工复产,即需求大爆发时,目前这一时间节点尚未到来。在这期间建议波段性操作,低吸高抛,快进快出。

“赵海波”

钢市二八定律屡试不爽,众人皆空我独多。首先恢复经济就是当务之急,那么加大基建投资是最直接有效措施,建材向好趋势不会变;其次现在现货价格已处低位,根据需求和资金情况做库存完全可以,没必要去跟随期货节奏过度追涨杀跌,大家都恐慌不敢拿货反倒没事。

吴兴

预期吧,期货市场还是看金融证册,美联储还会根据易情出证册,我国还会有措施出台拉动经济,所以资金只是一时热度,会来回震荡,最后回到现实市场,一方面是高库存,一方面是各种措施,至于效果怎样,靠后面验证,个人认为小幅震荡,大涨大跌的市场不存在。

“吴秀青”

多头的敌人是时间,越来越少;空头的敌人是预期,功效飘忽。累库结束表内恐怕4200万吨上下,表外还是个天数。在常规去库之外,老板问销售,是砍价抢出,还是“保价”斗争?销售算不清这个账,恐怕要被打屁屁的,你不能无视老板的资金成本。观点:花开花谢,水落石出!

“郭琛”

进去三月份以后,预期会逐步走向事实,也就是说期货会从预期走向期现共识,预计时间是从3月中旬复工以后开始,高库存,产量减少不及预期,需求没有预期好,期货开始转变跟随现货共同下跌,最终形成期现共振下跌的局面。现货跌幅预计100-200消化库存,那么期货会跌破3300-3200的底部支撑区域,后期需求持续跟不上的话,有可能跌到3100附近。

“cyd”

期螺走势仅在第一个交易日大跌,其后一路上涨,带动现货,窄幅波动,当前期货上涨动力来自于政策预期及对于未来的展望,但同时要阶段性臣服当下的数据,毕竟库存增长的拐点一直没有出现,库存创下新高,厂商去库的压力加大,中下旬期螺要有一轮向现实的往下调整,等调整出现后,或是低吸现货的机会。

“慧悟”

突发公共卫生事件对于世界经济的影响正在深化,全球股市和大宗商品市场出现持续的暴跌,全球扩散的风险也再度加剧了钢市跌势,预期很美好,但现实的主要矛盾依然是快速上升的库存和需求释放缓慢导致的供需错配,预计近期难以有明显好转,商家面临资金回笼压力,部分商家资金紧张,会被迫降价出货回笼资金,个人判断,低点必须有个低点的样子,期、现或有一波像样的调整。

“清风”

在库存“太高”已成共识的现状下,资本市场的扰动会更明显,厂商的操作将更谨慎,需求的节奏和减产的力度将决定价格的走势,商家心态比较脆弱,钢厂有意挺价,市场情绪很难把握,一旦需求不能顺利恢复,压力就会通过降价来释放,近期钢价没有明显下探,既是对国内突发公共卫生事件得到缓解的回应,也是对复工复产寄予了强烈的期待,关注资本市场的变动、各地复工的进展、以及国内钢厂减产的力度。

“【老友记】”

2008年4万亿投资里的基建现在大家都亲身感受和享受到了。虽受疫情影响,但在全国万众一心的努力下截至此时可以说已经受控了。对我国经济发展影响来说最多就一个季度。不过现在国外疫情的发展可就不是那么好控制了,毕竟体制上没有我们的优势。好在已经3月天了气温上升即使没有我们大体制优势也不会完全失控。但是!全球经济不景气和来自美国的种种影响靠出口有些吃力。只有转为内需的建设。传统基建还会继续,主要带动还是要靠新基建特别是5G,大数据云计算,人工智能,工业互联网。所以钢材还要尴尬一段时间,特别是电炉产量这两年的全面复苏,产能过剩是必将来临的大趋势。还有一点别忘记梅雨季节就要来临了。所以综上所述,理想很美好,现实钢价很残酷。

“东江水”

行业现实库存很严峻,但库存并非定价唯一依据,因为宏观预期很不错(政策,及资金不断释放)所以目前应该在体现宏观定方向,行业定价格了,震荡居多,价格会跌一点,但幅度有限,方向会向上。价格底气自来稳地产、强基建。三月更多可能在现实和预期纠缠中震荡选择向上。


感谢业内人士们的精彩观点,不仅让我们知晓了当前市场关注的市场看点,还谈及了许多对于后市的看法,只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

下期话题:#美股遭遇滑铁卢 黑色系期价能否挺住?#


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综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 07-03 137.34 +0.13
长材指数 07-03 153.76 +0.13
扁平材指数 07-03 121.64 +0.14
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 07-03 40.41 0
热卷情绪 07-03 53.28 0
冷卷情绪 07-03 60.38 0
数据来源:钢联数据免费下载

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